퍼플렉서티와 라이터, 베이스 모델 개발자들이 합리적 가치 평가로 돌아오면서 새로운 투자 물결 주도

인공지능(AI) 분야는 2024년에도 글로벌 투자자들의 관심을 끌 것입니다. 전반적인 경제 전망에 대한 시장의 경계에도 불구하고 AI 부문에 대한 투자 붐은 여전히 강세를 보이고 있습니다. 2024년 1월 글로벌 벤처캐피털 펀드가 AI 관련 기업에 투자한 금액은 57억 달러로, 전체 벤처캐피털 투자 금액의 221%를 차지하며 AI 산업의 자금 유치 역량이 여전히 강하다는 것을 보여줍니다. 그러나 AI 스타트업의 밸류에이션 구조가 변화하고 있으며, 특정 응용 분야에 집중하는 AI 스타트업의 밸류에이션 배수가 감소하기보다는 오히려 증가하고 있어 투자자들의 새로운 관심사가 되고 있습니다.

기본 모델 평가의 합리성 회복

OpenAI 및 인류학 강력한 기술력을 바탕으로 인공지능과 같은 기업이 개발한 기본 모델은 인공지능의 물결을 주도하며 기업가치가 상승했습니다. 시장이 성숙해지고 투자자들이 기본 모델의 가치를 보다 합리적으로 평가하기 시작하면서, 기본 모델의 밸류에이션 배수는 전년 동기 대비 하락했습니다.

폭발적인 성능을 보여주는 AI 애플리케이션 레이어

기본 모델 개발사와는 달리, AI 검색 엔진인 Perplexity나 AI 카피라이팅 도구인 Writer와 같이 실제 응용 시나리오에 AI 기술을 적용한 스타트업은 강력한 성장 모멘텀을 보이며 밸류에이션 멀티플이 트렌드를 거스르는 모습을 보이고 있습니다.

사파이어 벤처스의 사장인 Jai Das는 "AI 앱 회사들은 전례 없는 고성장을 경험하고 있으며, 이 때문에 투자자들은 높은 밸류에이션에 기꺼이 투자하고 있습니다."라고 말했습니다. 그는 기업들이 직원 생산성을 높이고 운영 비용을 절감할 수 있는 AI 소프트웨어의 잠재력에 초점을 맞춰 AI에 대한 지출을 계속 늘리고 있다고 강조했습니다. AI 애플리케이션 개발자가 기본 모델 개발에 투자하는 수십억 달러보다 더 빠르게 수익을 창출하고 수익성 전망을 보여줄 수 있다는 사실도 투자자들이 더 높은 가치를 기꺼이 부여하게 만드는 요인입니다.

당혹감 이 회사의 예가 이를 잘 보여줍니다. 이 회사의 AI 검색 엔진의 연간 반복 매출은 2024년 1월 8천만 달러 이상으로 2024년 11월 5천만 달러에서 무려 601% 증가했지만, 2024년 11월 펀딩 라운드 당시 Perplexity의 기업 가치는 85억 달러로 무려 170배의 밸류에이션 배수를 기록했습니다. 이는 AI 애플리케이션에 대한 시장의 낙관적인 전망을 보여줍니다.

수요가 많은 산업 애플리케이션을 보유한 AI 스타트업

산업별 애플리케이션에 집중하는 AI 스타트업은 투자자들의 선호를 받고 더 높은 밸류에이션 배수를 누릴 가능성이 높습니다. 예를 들어, 의사와 환자 간의 대화를 AI 기술로 전사하고 분석하여 의료 효율성을 획기적으로 개선할 수 있는 중요한 의료 정보를 찾아내는 의료 분야 전문 회사인 Abridge는 2024년 가을에 2억 5천만 달러의 자금 조달을 완료하여 기업 가치의 50배에 달하는 25억 달러의 밸류에이션으로 마무리했습니다. 투자자들은 이러한 기업이 산업별 전문 데이터로 모델을 학습시켜 더 강력한 경쟁 우위를 구축할 수 있을 것으로 낙관하고 있습니다.

AI에 대한 자본 시장의 기대

2024년을 내다보면 AI 투자 시장은 더욱 활기를 띨 것으로 예상되는데, NatLawReview.com은 2024년 AI 기업의 IPO 시장이 강력한 산업 성장과 시장 상황에 힘입어 크게 성장할 것으로 전망했으며, Dentons는 기업들이 급변하는 기술 경쟁에서 경쟁력을 유지하기 위해 인수합병(M&A)을 통해 AI 역량 강화에 더욱 적극적으로 나설 것이라고 지적했습니다. 빠르게 변화하는 기술 경쟁에서 경쟁력을 유지하기 위해 M&A를 통한 AI 역량 강화에 더욱 적극적으로 나설 것이라고 전망했습니다. 즉, AI 투자가 점차 수확기에 접어들면서 초기 단계의 투자자들은 기업공개나 M&A를 통해 투자 수익을 실현할 것으로 예상됩니다.

밸류에이션 거품 리스크 상존

인공지능 산업의 전망은 밝지만 일부 전문가들은 높은 밸류에이션에 대해 우려하고 있으며, JP모건 자산운용은 투자자들에게 인공지능 기업의 미래 잠재력을 신중하게 평가하고 현재 주가에 반영된 기대 수익과 비교해야 한다고 경고했습니다. 핀로 파이낸셜 컨설팅도 시장이 성숙해짐에 따라 투자자들은 고성장 테마를 쫓기보다는 AI 기업의 펀더멘털에 더 집중해야 한다고 지적했습니다.

전반적으로 AI 산업의 발전은 새로운 단계에 접어들었고 투자자들은 AI 스타트업을 평가하는 데 더욱 합리적이되었습니다. 초기의 '기술 만능론'에 비해 현재 시장은 AI 기술의 실제 응용 가치와 수익성에 더 중점을 두고 있으며, 2024년에는 AI 응용 스타트업이 시장 성장을 이끄는 새로운 동력이 될 것으로 예상됩니다.