Perplexité et Writer, entre autres, sont à l'origine d'une nouvelle vague d'investissements, les développeurs de modèles de base revenant à des évaluations rationnelles.

Le secteur de l'intelligence artificielle (IA) continue d'attirer les investisseurs mondiaux en 2024. Malgré la prudence du marché quant aux perspectives économiques générales, l'essor des investissements dans le secteur de l'IA reste fort. En janvier 2024, les fonds de capital-risque mondiaux ont investi 5,7 milliards de dollars dans des entreprises liées à l'IA, soit 22% du total des investissements en capital-risque, ce qui indique que la capacité du secteur de l'IA à attirer des fonds reste forte. Toutefois, la structure d'évaluation des startups d'IA est en train de changer, et les multiples d'évaluation des startups d'IA qui se concentrent sur des domaines d'application spécifiques augmentent plutôt que de diminuer, ce qui est devenu le nouveau centre d'intérêt des investisseurs.

Les évaluations du modèle de base redeviennent rationnelles

OpenAI et Anthropique Les modèles sous-jacents développés par des entreprises telles qu'AI, avec leurs fortes capacités techniques, ont ouvert la voie à la vague de l'IA, et leurs valorisations ont augmenté. Comme le marché arrive à maturité et que les investisseurs commencent à évaluer la valeur des modèles sous-jacents de manière plus rationnelle, leurs multiples de valorisation ont diminué par rapport à la même période de l'année dernière.

La couche d'application de l'IA montre un pouvoir explosif

Contrairement aux développeurs de modèles de base, les startups qui ont intégré la technologie de l'IA dans des scénarios d'application du monde réel, comme Perplexity, un moteur de recherche d'IA, et Writer, un outil de rédaction d'IA, ont affiché une forte dynamique de croissance, leurs multiples d'évaluation s'inscrivant à contre-courant de la tendance.

Jai Das, président de Sapphire Ventures, a déclaré : "Les sociétés d'applications d'IA connaissent une croissance sans précédent, ce qui explique pourquoi les investisseurs sont prêts à s'engager à des valorisations élevées." Il a souligné que les entreprises continuent d'augmenter leurs dépenses en matière d'IA, en se concentrant principalement sur le potentiel des logiciels d'IA à stimuler la productivité des employés et à réduire les coûts opérationnels. Le fait que les développeurs d'applications d'IA soient en mesure de générer des revenus plus rapidement et d'afficher des perspectives de rentabilité supérieures aux milliards de dollars investis dans le développement de modèles de base incite également les investisseurs à accorder des valorisations plus élevées.

Perplexité L'exemple de l'entreprise est illustratif. Le moteur de recherche IA de l'entreprise avait des revenus annuels récurrents de plus de 80 millions de dollars en janvier 2024, soit une augmentation considérable de 60% par rapport aux 50 millions de dollars de novembre 2024, mais Perplexity était évalué à 8,5 milliards de dollars au moment de son tour de financement de novembre 2024, ce qui représente un multiple d'évaluation de 170x. Cela montre à quel point le marché est optimiste en ce qui concerne les applications de l'IA.

Les startups spécialisées dans l'IA avec des applications industrielles sont très demandées

Les startups d'IA qui se concentrent sur des applications spécifiques à un secteur sont plus susceptibles d'être privilégiées par les investisseurs et de bénéficier de multiples de valorisation plus élevés. Par exemple, Abridge, une entreprise spécialisée dans les soins de santé dont la technologie d'IA transcrit et analyse les conversations entre les médecins et les patients pour trouver des informations médicales essentielles susceptibles d'améliorer considérablement l'efficacité des soins de santé, a clôturé un cycle de financement de 250 millions de dollars à l'automne 2024 pour une valorisation de 2,5 milliards de dollars, soit un multiple de valorisation de 50x. Les investisseurs sont optimistes quant à la capacité de ces entreprises à se doter d'un avantage concurrentiel plus fort en formant des modèles à partir de données spécialisées spécifiques à un secteur d'activité.

Attentes des marchés financiers à l'égard de l'IA

À l'horizon 2024, le marché de l'investissement dans l'IA devrait être encore plus dynamique, NatLawReview.com prévoyant une croissance significative du marché des introductions en bourse pour les entreprises d'IA en 2024, sous l'effet de la forte croissance du secteur et des conditions du marché, et Dentons soulignant que les entreprises seront plus actives dans le renforcement de leurs capacités d'IA par le biais de fusions et d'acquisitions pour rester compétitives dans la course à la technologie qui évolue très rapidement. pour rester compétitif dans la course à la technologie qui évolue rapidement. Cela signifie que les investissements dans l'IA entreront progressivement dans la période de récolte, les investisseurs en phase de démarrage devant réaliser un retour sur investissement par le biais d'introductions en bourse ou de fusions-acquisitions.

Le risque de bulle d'évaluation demeure

Si les perspectives du secteur de l'IA sont prometteuses, certains experts s'inquiètent des valorisations élevées, J.P. Morgan Asset Management conseillant aux investisseurs d'évaluer soigneusement le potentiel futur des entreprises d'IA et de le mettre en balance avec les rendements escomptés reflétés dans les cours actuels des actions. Finro Financial Consulting a également fait remarquer qu'à mesure que le marché mûrit, les investisseurs devraient se concentrer davantage sur les fondamentaux des entreprises d'IA plutôt que de se contenter de rechercher des thèmes à forte croissance.

Dans l'ensemble, le développement de l'industrie de l'IA est entré dans une nouvelle phase, et les investisseurs sont devenus plus rationnels dans l'évaluation des startups d'IA. Par rapport à la théorie de la "technologie seule" des premiers jours, le marché met désormais davantage l'accent sur la valeur de l'application pratique et la rentabilité de la technologie de l'IA, et en 2024, les startups d'application de l'IA devraient devenir une nouvelle force menant la croissance du marché.